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奥普家居IPO前夕4款浴霸抽检不合格 为业绩玩转资本腾挪术?

作者:admin 2018-06-27 我要评论

然而,A股上市的好事还没成,奥普家居就开始经受多磨了。十万加资讯平台监测到,就在IPO前夕,奥普家居旗下7款浴霸产品被抽检时,其中4款被发现是不合格产品。 ...

  然而,A股上市的好事还没成,奥普家居就开始经受“多磨”了。十万加资讯平台监测到,就在IPO前夕,奥普家居旗下7款浴霸产品被抽检时,其中4款被发现是不合格产品。

  十万加财经研究发现,在报告期内,奥普家居多次收购外界公司,这本是版图扩张的利好,但怪异的是,奥普家居的收购却一向不会出现溢价情况,就算质地再好的公司(年度营收过亿,盈利超过3000万元),其收购的价格也仅是标的本身净资产价格(不足1300万元),可谓是捡了不少大漏。这些公司也为奥普家居带来了业绩的支撑。

  如此种种蹊跷,再加上,拟IPO前夕,奥普家居3年内9次分红,共计分红9.36亿元,“瓜分完毕”后,奥普家居才向资本市场发起冲击,拟IPO募资9.18亿元。

  对此,十万加财经忍不住想问奥普家居,既然招股书中对公司前景描述得那么美好,怎么你们不拿自己的分红来投资呢?

  据奥普家居招股书披露,其此番拟IPO计划发行股票4001万股,募集资金9.18亿元,用于嘉兴生产基地建设项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金,投资金额分别为5.195亿元、2.574亿元、2.6亿元。

  奥普家居,更为人熟知的是奥普浴霸,事实上,奥普家居产品线中,还有集成吊顶及少部分厨电产品。

  浴霸产品营收占比在下降的同时,绝对值仍在大幅增长,但浴霸质量呢?则不得不打个问号了。

  就在奥普家居拟IPO前夕,其产品就在一次抽检中被查出不合格,并且,是7款产品被抽查,4款产品不合格,抽检不合格率高达57%。

  十万加财经不得不对奥普浴霸使用者们捏了一把汗,要知道,浴霸的使用关乎消费者的生命安全问题,来不得半点马虎,若这样的不合格率,是奥普浴霸产品的真实反映,这可以说是非常危险的。

  根据中国质量新闻网发布的信息显示,2018年 4月2日,台州市椒江区人民政府网发布《台州市椒江区市场监督管理局2018年流通领域浴霸检测结果公示》,公示8批次样品检测结果,不合格5批次,合格3批次。

  1、商标为“奥普”的1批次QDP5020A 220V 2053W型浴室多功能取暖器样品被检出“耐热和耐燃”不合格;

  2、商标为“奥普”的1批次HB317F 220V 1715W型浴室多功能取暖器样品被检出“耐热和耐燃”不合格;

  3、商标为“奥普”的1批次FD210C 220V~ 1100W型浴室多功能取暖器样品被检出“标志和说明”不合格;

  4、商标为“奥普”的1批次FB305B 220V~ 550W型浴室多功能取暖器样品被检出“标志和说明”不合格;

  5、商标为“万喜”的1批次D301E 220V 1180W型(2013.04.17)浴室多功能取暖器样品被检出“标志和说明”不合格。

  招股书显示,台州市名锦电子商务有限公司 为奥普家居2015年新增经销商,当年,该经销商销售金额236.18万元,毛利率54.55%。

  此外,根据招股书,奥普电器目前为奥普家居的关联方,为消除关联交易,奥普家居于2016年底向奥普电器收购其商标权,收购后,奥普电器主营业务不再与发行人相同或相似,并于2017年6月起改名为杭州莫丽斯科技有限公司。

  换句线年底开始,奥普电器便不再销售浴霸产品才是,自2017年中起,“奥普电器”已经不复存在了。但为何在2018年的抽检中,依然能出现“奥普电器”生产的标称为“奥普”的浴霸?

  十万加财经进一步研究发现,在此次抽检公布的具体细节中,包括了抽检产品的规格型号,以上图第一个产品为例,其规格型号为“QDP5020A 220V 2053W”,其中,“QDP5020A”在奥普家居招股书中可以被发现为专利名称,该专利为一外观设计,专利所有人为奥普家居。

  当然,如果考虑是奥普电器生产的浴霸是积压许久的存货,这也是有可能的。但从这一点出发,十万加财经则要质疑,奥普体系公司存在利用销售渠道解决存货,提升存货周转率,最终达到粉饰业绩的可能。

  为什么如此说?若假设成立,因为从2016年底开始,奥普电器就不做浴霸业务了,因此,这批货就应该是2016年底以前的产品。2016年底生产的浴霸,到了2018年4月,依然被公布抽检不合格?这说明奥普浴霸也不是特别抢手啊?

  但依据奥普家居的招股书披露,其2016年、2017年的存货周转天数分别为48天、59天,不足两个月就可以清空存货,远高于行业可比水平。这又说明奥普浴霸是很受欢迎的。

  除此之外,招股书披露,奥普家居在报告期内还有多次收购,从同一控制下的收购,到非同一控制下的业务重组,可谓多点开花。

  十万加财经整理发现,奥普家居非同一控制下的兼并重组包括收购浙江劲源资产、收购杭州博朗尼资产及业务、收购中山博琅资产及业务、收回杭州橙隆经销权等。

  但令人不得不起疑的是,在上述十万加财经列举的收购事项中,奥普家居的收购大多没有出现任何溢价。

  以浙江劲源为例,该公司原系奥普家居的主要供应商之一,后经奥普家居控股子公司协商,被后者收购。2017年1月8日,评估机构对相关资产进行评估,结果为浙江劲源拥有的集成吊顶扣板业务相关资产的评估值为2229.11万元,1月9日,双方签订《资产转让协议》,收购价格为2229.11万元。无溢价。后支付合计2608.06万元转让款(含税)。

  此外,收购杭州博朗尼一事,评估机构在2017年3月6日给出的评估值为1931.78万元,评估基准日为2016年10月31日。一个月后,双方签订协议,以评估报告为定价基础,以2017年3月31日实际盘点的情况确定为2060.66万元。

  再有,收购中山博琅部分资产,分为两部分收购,第一部分评估值为1658.78万元,约定的收购价格同样为1658.78万元;第二部分,评估值为911.36万元,收购价格同样为911.36万元。

  在收回杭州橙隆经销商的经销权交易中,经盘点,其包括存货、设备、账户余额、交接订单等资产价值合计1224.08万元,收购价格同样为1224.08万元。

  若是劣质资产也就罢了,但从披露的业绩来看,这些标的都是相当优秀的,特别是杭州橙隆代理权,营业收入1.38亿元,利润总额达到3545.39万元。

  另一方面,十万加资讯平台还监控到,报告期内,奥普家居连续高分红,2015年6月、8月、10月,分别分配利润600万元、1.99亿元、1亿元; 2016年5月、9月、10月,分别分配利润3085万元、2亿元、1600万元;2017年1月、4月,分别分配利润 1.4亿元、2.05亿元。2018年4月,分配3960万元。

  合计以上,奥普家居在报告期内合计分配利润9.36亿元。对比此次拟IPO,奥普家居拟募资投入项目建设的资金总额为9.18亿元。

  有钱分红,却没钱建设募投项目?还要募集资金补充流动资金?莫非分红是为了IPO“轻装上阵”?

  对于以上疑惑,十万加财经曾致电并邮件联系奥普家居试图咨询以揭开其中种种谜团,但对方回复称公司现属于静默期,不适合对采访做出正面回应,与相关政策不符,一切请以招股说明书为准,十万加财经也将持续关注奥普家居IPO最新进展。

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